湖北省春节前后小麦行情分析——交易中心会员服务大会系列报道之三--湖北粮网

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湖北省春节前后小麦行情分析——交易中心会员服务大会系列报道之三

| 时间：2024-02-05 17:08| 字体大小： 小大

一、1月以来湖北政策性粮食成交情况及分析

2024年以来，累计投放小麦19.64万吨，实际成交6.27万吨，累计成交率31.9%；其中双向购销成交4.17万吨，占实际成交的66.6%。今年1月份地储小麦交易从成交量、成交主体、模式上均有较大变化：

（一）成交量小

2024年1月份的成交量跟2023年第一周几乎相当。（2023年第一周地储计划投放小麦8.3万吨，实际成交5.68万吨，成交比率68.54%。

特别是第一周的挂拍，计划投放小麦8.88万吨，实际成交3.33万吨，成交率37.5%，其中双向购销3.2万吨，占主导地位，单销仅成交一单900吨。

湖北地方储备的新年第一次投放，往往都会受到业内重点关注，因为这个时间点属于小麦市场青黄不接期，一方面新粮流通量减少，另一方面其他省份储备企业受架空期、轮换计划报批等影响，暂未投放市场，陈麦市场流通量小。正常年景下都会是高成交量。

（二）成交主体变化较大

1月份以来成交的6.27万吨中，有一半以上是贸易企业成交，并不是加工企业直接参与。贸易企业出库后如果没有销售给加工企业，小麦还需要再次回到市场上进行销售，本质上只是从储备企业手中转移到贸易商手中，并没有消化掉。

（三）成交模式变化较大

双向购销成交4.17万吨，占实际成交的66.6%。双向购销的成交，实际是成交主体相对看空新季小麦市场或看好陈小麦后市的行为，因为陈麦市场走势相对难以把控，且在1月份陈麦价格回调的过程中，还有贸易企业积极参与双向购销，其本质也是更多看好新麦价格相对较低。

二、1月份省内小麦走势及原因分析

陈小麦主要流向面粉加工企业，面粉厂主导小麦价格。

1月份省内东北玉米到厂价格在2450-2500元/吨左右，本地玉米到厂价格在2300元/吨左右，随着豆粕价格持续下调（期货2405合约价格从12月12日3483元/吨的高位，到2月5日收盘价格3003元/吨），小麦的性价比在持续降低，玉米-小麦价差处于相对安全的范围，即使饲料厂使用小麦，大概率会考虑2023年度性价比更高的芽麦，参与省内陈小麦购销的积极性不高。

从省内几家主要面粉企业经营情况看，1月份开机率整体较12月份提升了20%左右。因现阶段面粉行业竞争激烈，传统旺季的到来并没有提升太多面粉的价格，多产出的麸皮确受到养殖企业存栏量下降、玉米价格回调的影响，暴跌200元/吨以上。按市场上面粉、副产品价格测算，不足以支撑陈麦的价格，即加工就是亏损，这也是导致陈麦价格在月中时持续回落的原因之一。

三、各主体预计操作模式分析

（一）面粉厂

目前省内外面粉企业小麦库存略高于往年，主要原因：①2023年受“烂场雨”影响，市场上芽麦增加，面粉企业为了规避加工质量风险和价格上涨风险，纷纷做了较大库存。原计划都是在11、12、1月份三个传统旺季使用，2023年11、12月份的加工量又远低于去年同期，导致库存过剩；②面粉企业库存结构以2023年度小麦为主，需要采购陈麦作为调剂、补充。

春节后，面粉消费将进入淡季，加上市场陈麦供应量相对充足、小麦库存仍有余量，面粉企业大概率会持续保持低库存运行，不会做库存储备。

（二）饲料厂

持续对比玉米和小麦价格差，适时进行采购，在小麦没有明显性价比的情况下，轻易不会去变化配方，大量使用小麦。

（三）贸易商

①有存粮贸易商：持2023年小麦待售的贸易商，储存到现在大概率已面临亏损，离2024年新季小麦上市越来越近，如果节后有小麦价格有反弹，大多会选择随行就市，逐步缩减自己的库存；②无存粮贸易商：提前寻找好销售渠道，以销订购。或认为价格有上涨空间，拿一部分小麦做趋势。预计还会有贸易商积极参与双向购销的业务。

（四）储备企业

春节后中储粮小麦会陆续投放市场，和地储小麦一起形成市场供给。轮换计划较大的储备企业预计会分批次、抓行情积极投放，量小的储备企业会寻找一个合适价格机会点投放。

四、春节后行情预判

供应面：春节后离2024年新粮上市也就3个月左右，各级轮换都可满足架空期要求，逐步投放市场，特别是中储粮轮换量相当可观（今年玉米增产，中储粮部分库点可能存在要腾仓收储玉米的情况）。存粮大户在小麦快速下行时并未大量抛售，仍有余量。需要关注的是豫南、江苏和安徽沿江地区物流费用与襄阳地区（襄阳是湖北政策小麦投放的重要区域,占比较大）到省内大型面粉企业物流费用基本相当，也可以补充省内小麦供应量。

需求面：饲料厂受玉米-小麦价差影响，采购积极性不高。面粉企业盈利下降，大概率为规避小麦下跌风险，降低库存小麦量，以销定购，放缓采购节奏。各地虽有增储计划，需关注增储的小麦所产年份是2023年还是2024年，如采购2024年小麦，则对春节后陈麦走势影响较小。

预计：2023年省内小麦开秤价格在2500元/吨左右，贸易商、面粉企业在小麦存储业务中大多有不同损失，如产情无较大变化，新季开秤后抢收积极性有待观察，价格超过2023年开秤价格概率不大。春节后大趋势会偏弱运行，但回落速度会放缓，不会像1月份。阶段性走势会受到局部区域供需不平衡、贸易商积极入市等影响产生波动、反弹，预期高度有限。重点关注面粉企业需求的变化和政策粮投放节奏。

（撰稿人：粉企代表）

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