近期中东地区爆发的高强度地缘政治冲突,正通过能源、化肥、航运等关键渠道,对全球大宗商品市场形成系统性冲击。

当地时间2月28日,美国与以色列对伊朗发动大规模联合空袭,造成伊朗高层人员伤亡。伊朗于3月1日宣布关闭全球能源贸易咽喉—霍尔木兹海峡,此举直接引发全球原油供应恐慌,国际油价大幅飙升。

截至3月3日,国际原油价格大幅跳涨至77.98美元/桶,创下2025年6月以来的新高,短期涨幅远超市场预期。由此带动CBOT豆油期价跟涨,进而利多CBOT大豆期价及国内大豆进口成本。

截至3月3日,CBOT豆油主力合约收于62.91美分/磅的高点,较上一日上涨1.85%,CBOT大豆主力合约收于1171.5美分/蒲式耳,较上一日上涨0.85%。国内4月交货巴西进口大豆到中国口岸完税后总成本约为3605元/吨。

从即时影响来看,中东战争爆发,国际油价应声上涨,若冲突持续,可能会继续推高国际油价突破100美元/桶。国际油价上涨后,生物柴油性价比提升将增加豆油消费需求,在当前美国生柴政策乐观明朗背景下,进一步强化CBOT豆油期价上涨动能,进而带动CBOT大豆期价及国内豆油盘面,同时通过国内进口大豆原料价格的成本端刚性上涨,为国内豆油、豆粕市场提供坚实的价格支撑。

另一方面,原油作为大豆产业链最上游的核心成本要素,国际原油价格上涨将会直接抬升国内外大豆种植、生产、流通全环节的燃料成本,增加国内外大豆生产成本及国内大豆进口成本。

从中远期来看,伊朗作为全球化肥生产与出口的重要国家,其化肥产能与出口贸易受冲突影响显著受损,虽然美国直接从伊朗进口的化肥数量不多,但其大量化肥进口来自中东其他国家,且需途经霍尔木兹海峡。全球贸易中25%-35%的氨和尿素依赖霍尔木兹海峡运输,一旦航道运输长期受阻,将直接威胁全球化肥运输及供应,并推涨全球化肥价格。美国新季大豆4月份播种,目前处于春播备耕阶段。

2026年美国春播前化肥价格上涨的态势已基本确立,在2025年产美豆遭遇销售困难、农户收入下滑的背景下,化肥价格上升将会直接影响美国农户大豆播种规模及推升农户大豆种植成本,使得新季美豆种植及生产面临更多不确定性,从而为CBOT大豆盘面提供更多炒作空间,有助于美豆期价的进一步上涨,进而推升国内进口大豆成本并利好国内大豆下游产品市场。

综合来看,以色列与伊朗的地缘政治冲突,虽未直接冲击全球大豆的供需基本面,却通过原油价格这一核心纽带,实现了对大豆产业链全环节的成本传导,同时从供应端影响全球化肥运输与供应,抬升高种植成本,形成多重利多共振。

当前国际大豆市场本就面临多重利好因素支撑:美国生物燃料政策持续利好豆油需求,市场预期特朗普3月底访华有望带来中国采购美豆的新增订单,巴西新季大豆收获进度偏慢且物流运输受阻,阿根廷干旱天气持续威胁大豆最终产量,这些因素原本就推动CBOT大豆期价偏强运行。而中东冲突的爆发,将进一步强化美豆市场的上涨逻辑,CBOT大豆期价可能呈现出波动幅度放大、易涨难跌、运行重心上移的趋势特征。

对于国内大豆市场而言,我国大豆对外依存度超过80%,价格形成机制高度依赖国际市场传导,CBOT大豆期价的走强,叠加国际海运费上涨带来的物流成本增加,将快速传导至国内市场,推升国内进口大豆成本。进口大豆作为国内豆油、豆粕生产原料,其成本上行将会对下游产品豆油、豆粕价格带来同向支撑。

3月3日,伊朗政府发言人穆哈杰拉尼正式宣布,为了保证国内民众能用到基本、关键的必需商品,暂时禁止所有食品和农产品出口,具体恢复时间后续另行通知。伊朗并非全球大豆主产国或主要出口国,其农产品出口禁令尚未对国内外大豆市场产生直接影响。

但值得警惕的是,当前中东冲突仍在持续升级,后续局势发展存在极大不确定性,若冲突范围进一步扩大、持续时间延长,可能会引发更多中东国家介入,导致全球能源、化肥、粮油贸易链进一步紊乱,届时或将对国内外大豆市场产生间接且深远的影响。密切关注后续事件发展对国内外大豆市场带来的不可控影响。

(来源:中华粮网)