上周,近114万吨进口大豆拍卖全部成交,豆粕涨势受抑。而两轮国产大豆双向竞价投拍6万吨虽全部成交,但陈粮成交均价已接近投拍底价,高溢价现象明显减退。接踵而至的是,国储部分库点已完成收储任务而宣告停收,期货豆一冲高后回调,加之预期的补库高峰迟迟未现,流通偏弱格局充分说明下游有充足粮源可以确保春节供应。
随着本周大范围寒潮来袭,黄淮及长江流域大部分地区将出现较强级别的降雪或冻雨,陆路运输或出现短暂受阻,目前南北产区豆源流通仍然迟缓,足以证明东北豆市的追涨是“一厢情愿”,产区“左手倒右手”的追涨激情将陆续减退。大量豆源后移,在不确定因素影响下,未来大豆价格或将调整。
产区“热”,终端“冷”:
一场错配的追涨
春节日益临近,东北产区贸易商期待的终端市场集中补库迟迟未现,国储和其他企业之前投拍的高溢价现象,曾一度激起贸易商和豆农追涨热情,产区价格与终端售价形成倒挂,大部分贸易商高估了市场需求。
实际上,进入冬季后豆制品需求并未出现明显增量,直至上周末,华中、华东、华南各地气温才明显下降,虽然各地蔬菜价格略高于常年,但供应较为充足,加上肉蛋禽价格低廉,抑制了豆制品的消耗。
国储大豆经过多轮拍卖,蛋白加工企业刚需得到满足,东北现货价格上涨令压榨企业难以承受。114万吨进口大豆拍卖后,豆粕价格受抑,对国产大豆的需求逐渐减弱。终端市场初期大量建仓,消化后又循环增补,许多大的农产品批发市场主体货源足够售卖至3月份。一些小商户在当地市场进行调剂,且价格比从产区直接采购还低,打破了产区贸易商对春节前豆市的集中补货预期。
上周,国储大豆两轮双向竞价投拍6万吨,陈粮底价4050元/吨,购新底价4150元/吨,虽全部成交,但陈粮仅接近底价,之前出现高溢价成交,在底价调高后市场已失去看涨信心。随后,国储公示自1月15日起,北安直属库和呼伦贝尔红彦收储库已经完成收储任务而停收,其他库点也渐入尾声。
期货豆一在贸易主体看涨氛围浓厚之际,多单增仓较快,曾一度突破4400点。受上述利空影响,期货连续5个交易日震荡偏弱,主力合约本周有望跌破4300点。贸易商追涨激情受流通较弱的现状影响,将不断减弱。
东北产区在追涨过程中,区域间豆源价格存在明显差异,低蛋白大豆涨幅大于高蛋白商品豆。这种现象使得在国储逐渐完成收储任务后,高价拍得的陈豆与贸易商初期的建仓成本存在较大差距,未来这类陈豆价格能否实现预期的利润仍存在不确定性。
上周末东北产区大豆销售广告明显增多,陆续出现近万吨大户,区域豆源价差拉大。43%~44%蛋白含量大豆主流报价5000~5200元/吨,42%~42.5%蛋白含量塔豆报价4800~5000元/吨,41%~41.5%蛋白含量塔选商品豆装车报价4500~4800元/吨;39.5%~40.5%蛋白含量塔选商品豆主流装车报价4460~4500元/吨,低蛋白豆主流报价4340~4460元/吨。据悉,往年东北以蛋白含量计价,每1%蛋白价差0.05元/斤,而今年则有0.10元/斤左右的价差,未来可能压缩。高库存和一些缺乏终端客户的主体因建仓成本低,在失去最佳释放时机后会提前产生松动心理。
“虚火”降,风险增:
狂欢后的市场现实
终端市场倾向于东北豆源加工,而东北除一些大型食品加工企业春节前适度补库外,流通迟缓已不支持价格上行。关内产区豆质差异较大,价格分化看似合理,但终端市场有充足库存待转化,各地外发量少。收购市场质量好的豆源低价难收,高价收入仓中下游又不接受,许多初期高价抢收或从农场拉回囤积的高水分豆源,已有不少出现劣变,目前亏本寻求买主。
江苏产区“大乳白”“黑脐王”等大豆价格冲高后稳定在6600~6700元/吨,部分商户初期低价入仓豆源已落袋为安,一些大户曾在涨价过程中囤积,持有数千吨货源的大户仍在期待后市,即便有出售心理也苦于买主较少,若豆源推移至4月份后风险或难规避。
湖北产区雨前豆较少,轻微经雨“杂花豆”报价坚挺,多在5600~5900元/吨之间,经雨较重、感观偏差的豆源5000~5400元/吨,外发量极少,“冀豆12”余量较少,但6100~6200元/吨的价格市场接受度不断下降。
鲁豫皖产区大豆收购主体库存不均衡,部分大户不仅持有大量东北豆,也囤积了大量关内豆。由于初期收购的豆源水分较高,入冬后出现异味,欲亏钱出售却难找到买家。一些晚熟品种看似感观较好,但受降雨时数较长影响,出浆率也比往年明显降低,用其制作的豆制品缺乏韧性。色选商品豆装车价5900~6000元/吨,偶有南方市场客户可以接受,增压比重筛粮5400~5500元/吨,价格已有松动。所谓的“三级”豆更缺乏需求,部分地区价格下调后,山东有多家蛋白企业已尝试采购,一旦关内这类豆源得到合理转化,未来东北产区蛋白豆行情将受抑。
本周,关内豆区迎来强降温过程,部分地区有大雪或暴雪,长江流域有冻雨,道路运输或受不同程度影响,各地外发受阻。本轮恶劣天气过后,因春节临近,终端市场该补货的已经补足。南北产区春节前快节奏补库预期成了泡沫,豆源压力全面后移已尘埃落定。后期受国际市场供应宽松影响,国产大豆行情利空因素较多,价格或将出现松动,终端将随之产生观望心理。
(来源:粮油市场报)