截至1月中旬,国内玉米现货市场呈稳中偏强、区域分化格局。价格上行主要推动力在于节前备货需求启动,以及产区农户普遍惜售。但政策粮投放节奏及陈小麦投放仍为市场带来不确定性。

产区动态:

惜售支撑北强 粮质改善南稳

产区玉米售粮进度过半,价格在春节备货与政策博弈下偏强运行。东北产区玉米售粮进度达52%,除黑龙江和内蒙古慢于上年同期2个百分点外,吉林、辽宁均快于上年同期水平。东北玉米价格整体稳中有升,主要受农户强烈的惜售心理支撑。2025年产玉米品质好、水分低、易储存,上篓子存储比例高,农户持粮意愿普遍。深加工企业为补充偏低的库存而持续提价收购,进一步稳固了市场乐观情绪。

华北产区玉米售粮进度为48%,周环比增加3个百分点,但河北、山东、河南售粮进度多数慢于上年同期。基层售粮节奏相对平稳,价格整体波动不大,前期高霉变粮源基本售罄,当前霉变率普遍降至3%左右,粮质较前期有所改善。贸易商对优质粮源择机建库,劣质粮随收随走,深加工企业到货尚可,饲料企业大多按需采购。降雪天气对物流和售粮节奏影响较大,饲料企业出于对优质玉米的偏好,猪料生产多采用价格偏高的东北玉米。

虽然东北和华北两大玉米产区售粮心态及节奏不同,但均面临中储粮轮换规模调整、进口谷物到货预期的影响,下游承接能力有限,春节前产区价格整体以区间震荡偏强为主。

港口博弈:

北港成本推涨 南港库存承压

港口玉米价格呈现“北强南稳”特征。辽宁锦州港二等玉米周度平舱均价一度冲高至2345元/吨,价格上涨后产区到港量增加,贸易商收购价回调5~10元/吨。随着下游节前备货需求启动,北方四港库存降至133.2万吨,周环比下降20.6万吨;港口下海量为69.5万吨,周环比增加10.2万吨,表明购销依然活跃。

受高库存与弱需求制约,南方港口玉米价格上行乏力。广东蛇口港自提均价2430元/吨,周环比跟涨10元/吨。尽管周内内贸走货量增至39.6万吨,但广东港口内贸库存反增1.9万吨,达49.7万吨,而外贸库存下降3万吨,至26.4万吨。饲料企业春节前的安全库存已基本建立,对高价粮源采购意愿低迷,市场成交以执行合同为主。当前北方港口玉米成本支撑与南方港口库存压力形成博弈。

政策影响:

拍卖调节供给 价差稳固需求

小麦、玉米拍卖政策是当前影响国内玉米市场的关键变量,通过直接调节供给和间接影响替代需求双向作用于玉米价格。

首先,玉米拍卖直接影响市场供应预期及心态。本周进口玉米定向邀标投放量从20万吨缩减至10万吨随后暂停,成为支撑东北农户惜售和现货价格偏强的重要心理因素。而中储粮在东北等主产区同步增加常规轮换玉米竞价销售规模,1月16日黑吉辽三省同时启动拍卖,这种部分收紧、部分释放的调节模式,进一步增加了未来政策投放节奏及力度的不确定性,也限制了贸易商的囤货热情。

其次,小麦拍卖主要影响玉米的饲用需求边界。近期最低收购价小麦持续投放且成交率回升,但其成交均价2515元/吨仍显著高于玉米均价2317元/吨,二者价差维持在198元/吨的历史高位。小麦饲用替代完全不具经济性,饲料企业配方中玉米的刚性需求得到巩固,为玉米价格提供了坚实的底部支撑。因此,当前的拍卖在短期内减少了低价粮对玉米市场的直接竞争压力,强化了玉米市场的独立性,支撑了玉米现货价格高位偏强运行的格局。

短期玉米市场在刚性需求支撑下,继续保持高位偏强运行格局,春节前备货节奏将是核心驱动因素。强烈的惜售心态、政策预期与疲弱的下游承接能力构成市场核心矛盾。关注节前售粮及政策投放节奏和进口谷物的实际到港情况。‍

(来源:粮油市场报)