近期小麦价格走低,再度引发部分区域持粮主体惜售情绪,粮商逐步放缓出库节奏。河北、山东等地已出现小幅上涨行情,河南、安徽、江苏等地麦价也逐步企稳,市场观望情绪增强,新一轮行情博弈正在展开,后市麦价是涨是跌?

　　近期麦价进入企稳阶段

　　11月8日至14日,国内小麦价格延续下跌趋势,但跌幅明显缩小。因前期麦价处于获利窗口,持粮主体分批出库,河南、山东、安徽、江苏麦价稳中有跌,13日已经企稳;河北市场惜售情绪再起,小麦上量较少,麦价以小幅上涨为主。

　　截至11月14日,全国主产区制粉企业普麦收购均价1.256元/斤,较上周下跌0.004元/斤,跌幅放缓。其中,河南主流收购价1.26~1.267元/斤,河北1.236~1.253元/斤,山东1.24~1.267元/斤,江苏1.245~1.262元/斤,安徽1.25~1.265元/斤,陕西1.278~1.292元/斤。

　　新季小麦播种同比偏慢

　　据农业农村部调度,截至11月12日,全国冬小麦播种已完成七成半,较上期有所加快,同比偏慢一至两成。分省看,河南已完成近七成,山东过八成,安徽近七成,江苏五成半,陕西过八成半,山西八成半。

　　从11月16日开始,华北大部分区域开始降温,给晚播小麦出苗和生长带来一些威胁,气温过低可能导致土壤积温不足,造成小麦出苗率低、弱苗等。但整体来看,未来7天北方冬麦区大部多晴好天气,利于冬小麦播种出苗及幼苗生长。同时,对晚播的小麦实施“以密补晚、以壮补晚、以浅补晚”,来年也有可能实现丰产。

　　政策粮拍卖量小幅减少

　　本周(11月7日至13日),地方储备粮库小麦销售、采购量减少,但成交率有所提高。当前小麦政策粮轮换处于淡季,市场成交情况比11月初有所好转。据统计,全国地方储备粮销售投放约9.4万吨,成交率62%,比上周提高5个百分点,成交均价2455元/吨,提高77元/吨;地方储备粮采购量约11万吨,成交率62%,比上周提高31个百分点,成交均价2625元/吨,提高87元/吨。

　　与此同时,中央储备粮小麦销售、采购量均减少,轮换量级处于极低水平。据统计,中央储备粮各分公司销售合计约0.24万吨,成交率15%,成交均价2540元/吨,比上周提高69元/吨;计划采购合计约0.7万吨,成交率100%,成交均价2827元/吨,比上周提高。

　　面粉市场竞争依旧激烈

　　11月8日至14日,各主产区面粉价格以平稳运行为主,部分粉企根据自身情况灵活调整销售价格,面粉市场竞争比较激烈,各主产区60粉报价2740~2840元/吨,环比上下波动约10元/吨。

　　近期,下游面粉需求维持刚需为主,对麦价支撑有限。大型制粉企业保持较高开机率,凭借其产业链优势,提前锁定市场订单,面粉走货情况比较稳定。小型制粉企业保持较低开机率,以小幅降价促销策略锁定部分市场。

　　据统计,近期大型粉企开机率维持在70%~100%,中小粉企开机率仅40%~50%。本周麸皮价格稳中有涨,主产区报价1660~1740元/吨,均价环比上涨约13元/吨。主要因当前麸皮易储存,制粉企业经营压力较大,挺价意愿较强。

　　国际小麦价格小幅回调

　　11月10日至14日,CBOT小麦主力合约窄幅震荡。截至11月14日,美小麦03合约收于551.5美分/蒲式耳,周环比上涨2美分/蒲式耳。其主要原因是小麦价格受利多情绪影响的弹性变小。

　　11月初,国内采购约12万吨美国远期小麦,部分大型粮商已签订采购意向协议,从而改善美麦市场情绪,但近期涨势未能延续,市场交易更加谨慎。由于前期美国政府停摆导致停发10月份供需月报,本月报告备受市场关注。市场预计2025/2026年度全球小麦期末库存为2.6613亿吨,高于9月份预测的2.6406亿吨。

　　麦价进入窄幅波动阶段

　　在麦价进一步下跌后,本周部分区域上量减少,麦价下调区域主要集中在山东、河南、安徽;河北流通量较少,已出现企稳上涨行情。下游面粉以刚需为主,整体表现出旺季不旺特征,主产区中大型制粉企业保持平稳开机率,按需滚动采购补库,大型粉企小麦库存维持在20~30天,中小型粉企多数维持在10~15天。近期小麦拍卖交易市场较10月底明显“降温”,溢价成交明显减少,部分标的甚至出现流拍现象。

　　预计后市小麦价格将进入窄幅波动阶段。一方面,下游面粉消费对麦价支撑有限,近期小麦上量不减,而且粉企经营压力较大,粉企下调收购价格的意愿较高。另一方面,随着近期小麦价格进一步下跌,引起粮商的惜售情绪,进而阶段性支撑小麦价格。另外,前期市场传言11月托市陈麦拍卖迟迟未见落地,削弱了市场看跌预期。后市重点关注政策导向、中储粮小麦拍卖、新季小麦播种生长情况以及市场心态变化。‍