近期玉米价格走势:东北华北同步企稳反弹

10月份以来,玉米价格先经历快速下跌,近期已开启企稳反弹行情。东北地区因开秤价高、售粮利润可观,新季玉米上市后基层积极售粮,推动价格快速下探,锦州港15水容重720以上玉米收购报价最低跌至2060-2070元/吨,较9月下调140元/吨,跌破2100元/吨的贸易环节心理预期,且接近种植成本线。随着东北大范围降温及首场降雪来临,低温环境利于粮源存放,基层惜售情绪升温,粮源上量阶段性减少,价格随之反弹,当前锦州港收购报价已回升至2115-2120元/吨,反弹幅度达55元/吨。

华北地区受持续一个多月降雨影响,粮源霉变问题严重,农户急于售粮导致阶段性供应压力前置,山东晨间未卸车辆长期维持在1000辆以上,叠加粮质差、上量大的双重影响,价格快速下跌。上周末华北迎来晴好天气,且气象预报显示未来仍以晴天为主,利于玉米晾晒与存放,基层售粮节奏明显放缓,山东晨间未卸车辆降至400辆左右,价格同步反弹,周末至周一三天内反弹幅度达50-90元/吨。

华北霉变影响:与去年类似但盘面指向不同

今年玉米市场与去年存在相似的霉变问题,但对盘面价格的影响方向有所差异。去年四季度东北玉米霉变严重,带来三方面影响:一是四季度售粮进度加快,供应压力前置,推动价格大幅下跌;二是带动今年一季度玉米价格反弹;三是因优质粮源稀缺,促成今年9月价格“翘尾”。

今年原本预期玉米价格波动幅度小于上一作物年度,但华北霉变问题加剧了新年度价格波动,且波动规律可能与去年相近。不同的是,当前盘面玉米价格主要以东北市场为核心,东北今年玉米丰产且粮质优良,后续既需填补华北优质粮源缺口,又要供应南方饲料企业,优质玉米需求预计同比增加。因此,华北霉变对盘面价格的偏空影响预计相对有限,反而可能对后续盘面形成更明显的偏多支撑。

2025/26年度供需格局:整体宽松且价格重心上移难

从供应端看,2025/26年度玉米供应预期同比增加。新季玉米丰产上市,产量预计同比增加超过1000万吨;政策粮方面,因上一作物年度成交低迷,库存压力后移至本作物年度;进口谷物数量预计延续低位运行,而小麦替代存在较大不确定性,将成为新年度后半程的重点关注方向,不过短期随着新季玉米上市,小麦的饲用替代比价优势已消失,四季度小麦对玉米市场的影响将明显减弱。

需求端呈现“深加工弱、饲料消费递减”的特点。深加工消费预期仍不乐观;饲料消费虽当前刚需较大,但受养殖亏损加剧影响,新年度处于养殖端产能去化周期,年度饲料消费预计同比减少,且月度环比呈下降趋势——四季度饲料消费预期较好,但明年一至三季度预计依次减少。同时,四季度也是玉米集中上市期,这一供需节奏将在一定程度上减缓新年度玉米价格波动幅度。

综合供需两端,2025/26年度玉米市场理论供需格局同比偏向宽松,且种植成本下移,年度价格重心上移难度较大。不过受华北玉米霉变影响,年内价格“先跌后涨”的波动幅度可能进一步加剧,且新年度后半程需重点关注小麦替代预期的变化。

四季度市场展望与操作建议:区间操作为主

四季度玉米市场仍面临丰产预期带来的季节性走低压力,但市场购销心态优于去年,且种植成本对价格的支撑效果预计较好,因此价格反弹大概率以阶段性行情为主。操作层面建议以区间操作为核心。

(来源:粮湖传说)