上周国内油脂整体走势分化，其中豆油相对偏强，棕榈油以及菜籽油偏弱。按照正常买船进度，国内大豆已逐步到港，但因通关检验检疫使得大豆到厂节奏被打乱，部分工厂不得不被迫停机，油粕供给稍显紧张，豆油基差持续坚挺。本周豆油供给或仍偏紧，正值五一假期备货时期，豆油或将继续走高。以下是笔者简要分析，仅供参考！ 

　　豆油现货市场参考价，截至4月18日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8125元/吨，其中大连地区约7910元/吨。天津地区约8120元/吨、青岛地区约8080元/吨、张家港地区约8240元/吨、东莞地区约8060元/吨、防城港地区约8100元/吨左右。 

　　美豆新作步入种植季 

　　上周CBOT大豆期价收跌，主要受全球贸易局面紧张影响。如今南美巴西大豆收割工作渐入尾声，市场供给宽松。巴西植物油行业协会（ABIOVE）预测2024/25年度巴西大豆产量为1.696亿吨，较上月调低130万吨，但仍创历史新高。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，迄今为止，阿根廷大豆收获进度为4.9%，远低于平均进度31%。上周美豆压榨数据低于预期，上周五适逢耶稣受难日，长周末前多头获利了结，引发抛售。中后期密切关注中美贸易关系走向，上周美国总统特朗普在一次内阁会议上表示，美国希望与中国达成贸易协议，并有信心双方能够相处得很好。另外美豆新作步入种植季，美国农业部周一的作物进展报告显示，截至4月13日，美国大豆播种2%，上年同期为3%，五年均值2%。近来中西部地区天气多雨，可能耽搁春播。 

　　棕榈油跌破4000令吉 

　　上周棕榈油期货下跌3.99%，之前两周分别下跌2.63%和2.04%，已是连续三周下跌，并在周五失守4000令吉。4月10日马来西亚棕榈油MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存达到156万吨，首次出现了拐点。进入四月份后产地逐步进入增产周期，库存有望继续增加，而印尼B40政策实施情况也不明朗，因此棕榈油也顺势承压，出现了下行。自美对外征收关税以来，市场交易一直笼罩在此阴影下，市场预计在美国90天的关税暂停期结束后，压力将再次出现，未来产地棕榈油价格或将继续下行，有利于印度、中国作为最大买家，或将增加进口量，密切关注产地棕榈油出口动向。 

　　油脂基差保持坚挺 

　　上周国内大豆到厂节奏缓慢，部分工厂纷纷发出通知断豆停机、部分延迟至5月份后再开机生产，因此加剧了市场供给紧张的态势，豆油库存已连续两周下降。上周豆油成交放量，多日成交量过万吨，远月成交基差多，部分地区提货均需要排队。其中东北地区贸易商一豆基差在09+370，现货可提。华北地区贸易商一豆基差在09+400左右，现货可提、山东地区工厂一豆05+300~320，基差小幅上涨20、华东地区主流05+450~500，上涨50、华南地区主流在05+320~400左右，基差上涨。棕榈油方面，上周国内棕榈油跌势放缓，但成交依旧偏弱，基差继续下行。随着进口利润的改善，我国有新增买船。华北地区贸易商24度棕油05+700。华东地区基差在05+400、华南24度基差多在05+350~380。菜油方面，现货供给宽松的格局未变，货权较为集中。但市场传言我国与澳大利亚达成协议，后期或有澳大利亚菜籽进口，周中市场氛围由多转空。川渝地区三级菜油基差为09+450左右，华东地区三级菜油09+100、华南广西地区三级菜油现货05+40，基差稳定、东莞地区三菜05+60、一级菜籽油基差在05+230~260。 

　　油脂后市展望 

　　综上所述，短期内三大油脂走势将继续分化，其中豆油或将成为最强品种，棕榈油最弱。关注大豆到厂节奏以及工厂压榨情况。当前国家粮油交易中心继续加大投放力度，将在本周三投放22-23年产进口大豆62.4万吨，区域包括广东、广西、河南、湖南、山东、河北等地。随着大豆陆续到厂，豆油库存有望止降趋增，五一节后市场也将步入需求淡季，豆棕价差的修复也使得各品种间竞争更加激烈，因此建议下游谨慎观望，少量刚需即可，不排除五一节后油脂有进一步的下行空间。 

　　（来源：粮信网）