春节过后至今国内玉米市场可以说是迎来了一波较为强势的上涨行情，两大产区、南北港口以及销区市场均迎来一波不小的涨幅。其中东北产区终端涨幅在100-150元/吨不等；华北市场涨幅更是高达200元/吨以上。即便是库存压力相对较大的南北港口同样也是呈现出百元以上的上涨幅度。

不过在近日国内玉米市场上涨的势头开始出现了放缓的势头，尤其是在盘面出现了高位回调的走势之后，部分区域现货市场也开始同步地出现了回落的走势。那么此次价格回落是否预示着玉米价格已经阶段性见顶，甚至说这波上涨的行情已经就此完结了呢？

首先我们来分析一下近期玉米市场价格上涨势头放缓、区域性回落的主因。其根本原因就在于部分贸易主体在春节前后所建立的贸易库存已经保有相对可观的利润，且考虑到盘面近期上行乏的走势，部分贸易主体获利了结——出售手中的现货头寸，落袋为安，进而形成了现货市场供应端呈现出的区域性增长态势。而在获悉了玉米市场涨势放缓的主因之后，我们不难看出现阶段市场供应量的增长并非所谓的“地趴粮”抛售，贸易环节的获利出局很难出现踩踏式的行情，且考虑到节前建库的贸易企业相比往年大幅减少，即便多数人选择出清获利离场也很难对市场形成很大的压力。加之中储粮端在进入2025年一直采取着采购大于销售的有效保护措施（截至上周五2025年度中储粮网净采购量已经超过了90万吨），在市场没有规模性的抛压出现的前提下，价格市场出现系统性风险的概率几乎为零。而且从当下玉米市场的供需端、调控端以及宏观层面来看，利好因素依然占据主导。

调控端：增储持续发力 大规模销售场次及时叫停

自2024年12月5日首次发布增储公告之后，针对2024年产新季玉米的增储公告至今保持着月度发布的频率（每月一次），且每次公告的调整均是有目的性、有针对性的调整，其最终的目的就是保障广大种植者收益，保障粮食价格市场在合理的区间运行。

此外在上周中储粮黑龙江分公司进行了单场15万吨的销售引发市场广泛关注之后，随后便取消了本周二（3月18日）单场8万吨的销售场次。

供给端：售粮进度超八成 进口大幅削减 关税风云再起

供需基本面层次今年玉米的售粮进度较上年同期可谓是大幅提速，两大产区售粮进度均达到了八成左右，较上年同期提速超过10个百分点，基层粮源所剩比例明显低于往年同期。考虑到目前距离新季玉米供应市场至少还有6个月的时间，所剩的余粮以及同期偏低的贸易环节，但没有替代品大规模介入的前提下，内贸供应端同样也是给玉米市场价格重心持续上移提供了坚实的基础。

此外在近几年持续抑制粮价的进口谷物及谷物粉进口遭遇大级别的收缩，1-2月累计进口量仅343万吨，较去年同期的1374万吨暴降74.3%，创下近十年最大跌幅。其中玉米及玉米粉进口暴跌97.1%至18万吨，小麦及小麦粉进口量断崖下跌95.6%至11万吨，近乎停滞。进口谷物的大幅削减带来的就是内贸玉米消费大幅增加，广东港口的内贸玉米库存在短短不到一年的时间内从最低不到一成占比已经快速增长至六成以上——南方销区内贸玉米的消费终于迎来了“春天”。

3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，自3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中小麦、玉米、加征15%关税；对高粱、大豆等加征10%关税。虽说从2024年国内对于美国农产品尤其是谷物的依赖性逐步在下降，但结合上年度国内对于美国高粱在内仍保有一定规模的前提，此番关税争端对于内贸玉米市场来说同样也是长期的利好消息。

宏观层面：年内大概率降准、加强逆周期调节等

另外就是更为广泛的宏观层面，年内降准预期强烈，以及去年中央政治局会议以及今年两会当中强调的加强逆周期调节、促进消费等等一系列举措对于大宗商品市场均是利好的消息。以文华财经农产品指数为例，年内已经从最低的158.65最高上涨至169.89，客观上也反映出的大宗农产品价格重心不断上移的客观事实。