据外媒消息，截至2024年11月29日当周，全球玉米价格下跌，主要因为美国当选总统特朗普宣布将对头号玉米进口国墨西哥征收25%关税。

全球玉米库存用量比为12年来最低值，玉米价格下行空间有限

从全球供需形势看，美国农业部在11月供需报告里预测2024/25年度全球玉米期末库存为3.0414亿吨，同比减少3.2%，全球玉米库存用量比为21.53%，略低于上月预测的21.78%，也低于上年的22.20%，低于10年均值24.70%，也是2013/14年度以来的最低库存用量比。

这表明美国之外的全球玉米供需形势并没有那么宽松，因为乌克兰以及俄罗斯的玉米出口供应将显著收紧，欧洲玉米产量进一步下调，2024/25年度巴西玉米出口也将降至四年新低。从季节性角度看，随着美国玉米收获结束，季节性收获压力减弱，从现在到年底，很可能出现一波季节性反弹行情，反弹高度可能受到美国新政府的生物能源政策以及南美天气的影响。

特朗普威胁对头号玉米进口国墨西哥征收关税

美国当选总统特朗普周初表示，在他上任的第一天（1月20日），将对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的关税。人们担心美国加征关税可能引起这些贸易伙伴国的报复性关税。

本年度迄今，墨西哥一直是美国玉米的头号买家。截至11月21日，美国对墨西哥的玉米销售总量已达821万吨，比上年同期的780.2万吨增加5.3%，占到美国玉米出口销售总量的四分之一。迄今为止对墨西哥的玉米装运量达到510万吨，比上年同期的420万吨增加21.3%。

分析师指出，特朗普政府威胁征收关税，可能促使主要进口国在明年贸易战威胁之前提前补货。事实上，墨西哥买家已经在提前进口玉米，但是随着2024年第四季度展开，墨西哥玉米采购步伐将会放慢。

就中国而言，本年度迄今美国对华玉米销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）仅为2.6万吨，同比降低97.7%，上周是同比降低97.4%。

分析师称，中国继续与巴西和阿根廷等南美生产国达成协议，来应对美国的潜在关税。但是如果中国与特朗普系政府达成类似于2020年那样的贸易协议，中国将会购买更多美国玉米和大豆。这可能会支持玉米价格上涨。

美国玉米价格出口销售步伐继续领先

美国农业部出口销售周报显示，截至11月21日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为106万吨，比上周低29%，比四周均值低46%。2025/26年度净销售量为6.7万吨，一周前为零。本年度迄今美国玉米销售总量3246万吨，同比提高32.7%。美国农业部预测美国玉米全年出口量同比提高1.4%。

从出口报价来看，目前美国玉米价格最有吸引力。11月28日，美湾玉米FOB报价为每吨204美元，比一周前下跌5美元。巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为211美元，下跌8美元。阿根廷玉米在上河报价为207美元，下跌2美元。11月29日乌克兰玉米FOB价为每吨219美元，比一周前上涨2美元。

巴西玉米产量将创下历史新高

咨询机构AgroConsult本周预计2024/25年度巴西玉米产量将达到创纪录的1.327亿吨，比上年的1.282亿吨增加3.5%。其中二季玉米产量将达到1.073亿吨，因为二季玉米种植面积将达到创纪录的1780万公顷，同比提高5%。2024/25年度巴西国内玉米消费量将提高到9520万吨，高于上年的8800万吨，这不仅因为巴西蛋白行业需求良好，也和玉米乙醇产能扩张有关。巴西玉米出口将提高到4200万吨，高于2023/24年度的3850万吨。

在阿根廷，阿根廷农业部在月报里预测2024/25年度阿根廷玉米播种面积不变，仍为940万公顷，比上年的1110万公顷减少15.3%。10月初降雨改善了土壤墒情，有助于玉米播种进度加快。迄今为止，玉米播种工作已完成45%，比上年同期高出5%。

俄罗斯在2024/25年度下半年的玉米出口配额为零