5月份，新季小麦陆续开始上市，虽然遭遇了强风、降雨、干热风等不利天气，但由于前期生长基础好，且极端天气强度有限，从月底的收割情况看，新季小麦产量仍好于平产年。目前各主体多数仍在试价和观望，基层收购价格在1.2元/斤附近徘徊。

　　6月份，随着上市量增加，小麦价格有进一步回落可能，不过政策托底的态度也较为明确，需要关注储备库收购力度对市场预期的影响。

　　天气影响有限

　　收割快速推进

　　5月华北小麦主产区先后遭遇了夜间强风和日间“干热风”的袭击，月底又从北往南经历了一波降雨过程，唤醒了市场主体对去年“烂场雨”的记忆，部分主体对新季小麦情况产生了担忧。好在5月14日强风主要发生在豫北地区，并且没有降雨，影响力大幅降低。事后经卫星遥感监测，倒伏面积约32万亩，按照平均单产估算受影响产量约为20万吨，占全省3700万~3800万吨产量的比重非常小，且倒伏区域做好病害防治依然会有产出，因此总体影响有限。“干热风”主要发生在5月中下旬，由于预警及时，多数麦区采取防范措施，降低了整体危害性，不过也确实造成了部分地区小麦千粒重下降。而5月25日~26日的降雨与部分地区收割期重叠，好在整个降雨持续时间并不算长，且多数地区没有伴随大风，降雨过后天气转晴，整体收割进度并未受到明显拖累。至月底，收割持续提速，其中河南方面，根据河南省农业农村厅数据，全省已投入联合收割机9.4万台，日收获小麦795.3万亩，截至5月30日17时，河南全省已收获小麦4046.4万亩，约占全省种植面积的47.5%，其中南阳麦收基本结束，信阳、驻马店麦收近尾声，周口、平顶山、洛阳、郑州、许昌、漯河等地正在全力收获。而另一主产省安徽也在加紧收割中，截至5月30日16时，安徽全省小麦已收获1774.96万亩，进度为41.1%，其中皖南地区已收获95.9%，江淮地区已收获近四成，皖北地区收获进度过三成。

　　价格方面，随着新粮由南向北上市，各大面粉企业均已开启新粮收购，收购价格也由南向北陆续开启降价模式，目前江苏徐州、安徽宿州地区面粉厂收购价格2510~2520元/吨，较上月下跌110~120元/吨；河南地区小麦进厂价格在2500元/吨左右，较上月下跌100元/吨；山东地区面粉厂小麦收购价格同样在2510元/吨附近，较上月下跌90元/吨；河北地区面粉企业收购价2510元/吨左右，较上月下跌70元/吨。

　　宏观消费仍需巩固

　　企业盈利有所恢复

　　国家统计局发布的4月经济宏观数据显示，与面粉消费最为相关的社会消费方面，4月社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%，其中餐饮收入3915亿元，增长4.4%；1~4月份，社会消费品零售总额156026亿元，同比增长4.1%，其中餐饮收入17360亿元，增长9.3%。虽然依然处于增长之中，但是增速并未达到市场预期，因此面粉企业对后期市场依然持谨慎态度，小麦大量建立库存的意愿并不强烈。

　　目前国内面粉厂综合开机率依然不高，不过由于原料小麦价格跌幅较大，而面粉厂产品价格下跌幅度却相对有限，面粉企业盈利情况有所改善。具体产品价格方面，河南郑州面粉出厂价格5月末报3040元/吨，较上月回落40元/吨左右。副产品方面，生猪养殖盈利让市场看到了消费改善的曙光，麸皮价格率先好转，截至5月末，郑州地区麸皮出厂价格1490元/吨，较上月上涨120元/吨左右；不过由于多数面粉厂所处的华北地区，玉米价格依然较低，使得与玉米存在竞争关系的次粉价格表现也并不理想，截至5月末，河南郑州地区次粉出厂价格2200元/吨，较上月下跌90元/吨。

　　陈粮拍卖全面暂停

　　新季收储逐步开启

　　5月份，随着新粮逐步上市，临储小麦、中储粮轮出小麦、各地省级储备小麦交易平台陆续发布通知，主动暂停挂拍，为新粮收购“让路”，减轻了市场供应压力，阶段性支撑市场价格，并且释放出了明确的政策信号，支持各主体积极收购新麦。

　　新季收购方面，5月21日，湖北省储备粮襄阳储备库开始收购2024年产小麦，二等及以上1.26元/斤；5月28日，中储粮济宁直属库开始，二等及以上1.25元/斤；5月28日，中储粮郑州直属库及荥阳分公司开始，二等及以上1.25元/斤；5月30日，中储粮山东分公司菏泽直属库本库、曹县分库、单县分库、巨野分库、东明分库同时启动，三等及以上1.25元/斤。可见政策收购普遍以1.25元/斤作为重要基点进行价格设置，如果后续储备库也如此，势必为新季小麦价格定下明显的政策基调。

　　干旱天气愈演愈烈

　　国际小麦价格走强

　　最近受极端天气的影响，国际小麦价格持续上行，以芝加哥小麦期货价格为例，5月其主力美麦07合约价格已经飙升至685美分/蒲式耳，单月涨幅超过13%，最高涨至720美分/蒲式耳，为近9个月来的最高水平。其核心原因是美国及俄罗斯的干旱天气愈演愈烈，小麦优良率不断下降，同时有“欧洲粮仓”之称的乌克兰5月份的降雨量为有记录以来的最低水平，受此影响市场各方对全球新季小麦供应产生担忧。农业咨询机构Sovecon最近下调了俄罗斯小麦收成预估，将俄罗斯2024年小麦产量预估从此前的8570万吨下调至8210万吨。

　　不过得益于对“谷物基本自给、口粮绝对安全”指导方针的持续贯彻，我国小麦市场自给率超过100%，自产小麦在满足食用需求之外，每年还有结余进入饲料和工业领域，因此国际小麦价格上涨并不能撼动国内小麦市场格局，更多是降低进口小麦的经济性，从而减轻进口对国内市场的影响，间接有利于国内麦价企稳并走强。

　　综上所述，5月份新麦已经开始全面收割，6月份上市量将不断攀升，届时小麦价格将面临更加猛烈的冲击。面对普遍持观望态度的市场主体，各国储库已经率先开启储备收购，一定程度上提振了市场信心。当前生猪养殖终于开始盈利，主产区小麦也较优质玉米更具饲用性价比，小麦产区的饲料企业能否带起小麦采购热情，让面粉和贸易主体下场加大采购，值得期待。